Рынки, похоже, ведут себя так, как будто это может быть преувеличенным событием, - сказал Кевин Гиддис.

Рынки Муни отмахиваются от угрозы казначейства

Рынки кредитных и муниципальных облигаций быстро развивались в пятницу утром после того, как министр финансов США Стивен Мнучин защитил свое решение, впервые объявленное в четверг вечером, позволить нескольким ключевым программам пандемического кредитования Федеральной резервной системы завершиться 31 декабря.

Кредиты и рынки США


Мнучин заявил в четверг, что некоторые из стимулирующих программ ФРС, которые создали Центральный банк в качестве кредитора последней инстанции для американских корпораций и муниципалитетов, должны быть разрешены до истечения срока действия, а неиспользованные средства должны быть переданы Конгрессу для перераспределения. Это заявление не было ожидаемо чиновниками ФРС, которые на этой неделе заявили, что программы должны быть продлены, и сказали Мнучину об этом сразу же после того, как его решение было обнародовано.

Программы ФРС были необходимы для восстановления ликвидности на финансовых рынках в марте, когда нервные кредиторы захватили и рынки кредитных и муниципальных облигаций достигли уровней, невиданных со времен последнего финансового кризиса. Но оба рынка были стабильны в пятницу утром, так как инвесторы сделали ставку на то, что ликвидность, установленная программами ФРС, не скоро рассеется.

“Рынки, похоже, ведут себя так, как будто это может быть преувеличенным событием”, - сказал Кевин Гиддис, глава отдела фиксированного дохода Raymond James.

“В то время как рынок “исправился” в марте при мысли о том, что эти средства были доступны так быстро, финансирование от ФРС стало дешевле и проще для большинства компаний на рынках капитала по сравнению с финансированием с помощью ФРС.”

Биржевые фонды iShares, отслеживающие высокодоходные рынки HYG.P и инвестиционного класса LQD.P, в пятницу медленно снизились, причем в LQD наблюдалось несколько большее движение, последнее снижение составило 0,22%. Корпоративные кредитные линии ФРС на первичном и вторичном рынках в основном ориентированы на долги инвестиционного уровня.

Рынок муниципальных облигаций США стоимостью $3,9 трлн открылся устойчиво в пятницу с первоначальным показанием данных муниципального рынка по его базовой шкале доходности triple-A в значительной степени неизменным. Комиссия по ценным бумагам и Национальный Муни Бонд в режиме реального времени МУБ.N слегка приподнялся.

Муниципальный фонд ликвидности (MLF) ФРС в размере 500 миллиардов долларов до сих пор привлекал только двух пользователей - Иллинойс, штат с самым низким рейтингом, и Нью-Йоркское Управление городского транспорта (MTA), которое особенно сильно пострадало от резкого падения пассажиропотока в общественном транспорте из-за пандемии.

Грег Солнье, управляющий аналитик Municipal Market Data, сказал, что облигации Иллинойса и MTA торгуются внутри ставок, предлагаемых через MLF, и что фундаментальные показатели рынка muni сильны.

“Возможно, существует некоторый маргинальный эффект с точки зрения менталитета без защитного одеяла, но я не уверен, насколько это будет играть с точки зрения торговли и спредов, если вообще будет”, - сказал он.

Но Эмили Свенсон Брок, директор Федерального центра связи Ассоциации государственных финансовых чиновников, сказала, что кредитная программа заканчивается, поскольку возрождение вируса угрожает уже ослабленным доходам Штатов и местных органов власти.

“Это поворотное время для Штатов и местных органов власти, и получить эту новость крайне неприятно”, - сказала она.


author

Артем Котов

Автор

Журналист, финансовый обозреватель, практикующий трейдер на протяжении последних 4 лет, автор прогнозов и аналитических материалов. Убежденный сторонник фундаментальных факторов для анализа рыночных движений.

Комментарии (0)